作者：陈婵姹; 岳玉珠公司治理两权分离国有企业股价同步性
摘要：以2008-2016年A股上市公司为样本经实证分析得出，第一大股东持股比例与股价同步性的关系是非线性的。当企业为国有企业时，该非线性关系为U型；当企业为私营企业时，该非线性关系为倒U型。当企业为国有企业时，两权分离度（控制权和现金流权）与股价同步性负相关；而在私营企业中，两权分离度与股价同步性正相关。整体上看，两职合一增加了股价中企业信息的含量，降低了股价同步性，但这一作用在国有企业中并不明显。无论在是国有企业还是私营企业中，股权制衡制度都可以有效降低股价同步性，且私营企业中股权制衡作用效果更佳。独立董事占比与股价同步性的关系并不显著。
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