作者：范建军狭义货币m1广义货币m2
摘要：近一段时间,M1与M2增速＂剪刀差＂问题,引发各方广泛关注。本报告认为,M1增速快速上升,主要是因为近一年来政府债券和公司信用类债券超量发行,使得银行存款明显＂活期化＂,这是造成M1、M2增速＂剪刀差＂持续扩大的最根本的原因;M2增速明显回落,则是因人民币贷款增速持续走低、外汇占款持续负增长、同业存单大量发行等因素综合作用的结果。考虑到M2增速指标已失去其应有的政策参考价值,建议管理层今后将更多注意力放在如何保持＂现金＋活期存款＂等更能如实反映实体经济现实购买力变化的指标的稳定增长上来。建议央行在补充银行间市场基础货币供应时,优先采用＂降准＂工具,而非＂中期借贷便利＂（MLF）或＂抵押补充贷款＂（PSL）等＂类再贷款＂工具。
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