作者：周兰 刘璇宏观经济波动经营负债金融负债企业价值公司治理财务行为融资约束资本结构商业信用
摘要：文章以2004—2013年中国A股上市公司为研究样本，考察宏观经济波动对上市公司经营负债行为的影响及宏观经济波动背景下企业经营负债决策与企业价值的关系，结果发现：相对于景气时期，企业在经济不景气时期对经营负债的运用更加积极，且经营负债对企业价值的提升作用更强；经济不景气时期，剩余经营负债能力较强公司具有更高的企业价值。本文研究丰富了宏观经济波动与微观企业财务行为关系的经验证据，并对公司管理者把握宏观经济发展规律，制定科学合理的负债决策具有一定的启示意义。
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