作者：傅铭深 米运生非对称调整负产出效应金融危机新兴市场经济
摘要：“二战”后，新兴市场经济（EMS）也存在广泛的金融抑制。抑制政策可能有短期增长效应；但本文理论模型显示，长期内，竞争机制会耗散金融租金，EMS实际增长率低于有保障和自然的增长率。70年代末期以来，EMS放松了金融规制。因价格调整快于数量调整、金融市场调整快于产品和劳动力市场，金融自由化产生负产出效应。负产出是基本的风险源。来自于金融、实际部门的任何冲击以及制度与政策失灵，都可能引发金融危机。抑制程度越深，负产出效应越大，人均产出越低，自由化过程中发生金融危机的概率也越大。本文使用25个国家1980～2001年的数据，以二元选择模型对上述假说进行实证检验。
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