作者：唐清泉; 易翠风险偏爱高管持股股权激励股权集中度
摘要：从研发投入风险和决策者风险偏爱出发，以委托理论为框架，分析高管持股对企业R＆D投入的影响。研究结果显示：股东比管理者更愿意进行R＆D投入，高管持股对企业R＆D投入有激励作用，但这种激励在持股比例很低时不显著，只有当高管持股达到0．1％时，R＆D投入强度才显著提高。这说明对高风险的研发投入，只有那些与企业长远发展相关的利益群体，首先是股东，其次是持股达到一定比例的高管才有动机加大R＆D投入．促进企业的创新。
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