收盘交易机制的国际比较：特点、趋势与启示

作者：范利民; 唐菁菁收盘价格价格操纵集合竞价交易机制

摘要：股票市场收盘价无论对于交易制度还是对于投资实务都是重要的因素，如果股市收盘制度不完善，很容易造成尾市操纵的行为。股票市场大概有五种收盘方式。不同收市方式的效率存在一定的差异，从世界范围来观察，大部分交易所对收市方式做了改革：由最后一笔成交决定收市价，转向了由收市前一段时间内集合竞价、加权平均或者随机单笔的方式决定收市价，各国研究数据表明改革后的收市价格更加不容易受到操纵。

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