作者：周东海宏观金融金融摩擦房地产需求信贷约束
摘要：本文梳理了宏观经济学中关于金融摩擦文献的发展,尤其侧重于房地产部门导致的金融摩擦。金融摩擦一方面放大了宏观经济变量的波动,另一方面暂时性的冲击由于经济体中的金融摩擦而使得冲击变得更有持续性。房地产引入信贷约束中,通过多种传导机制对宏观经济的波动造成很大影响。常见的外生冲击:技术冲击、杠杆冲击、货币需求冲击、名义利率冲击和偏好冲击等配合房地产需求冲击生动地刻画了金融危机的一部分发生机制。房地产持有的欧拉方程阐述了房产价格的波动如何影响模型中信贷约束的束紧与放松,以及实体企业的投资需求和房产需求如何受到信贷约束的影响,最终是整个宏观经济体在信贷约束的影响下,一方面信贷变紧加重金融危机;另一方面,信贷变紧造成金融危机。
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