作者：齐玮娜多层次资本市场资源配置效率效率问题市场有效性假说资本市场效率证券市场效率金融资源配置国外学者
摘要：国外学者对资本市场效率的研究主要从微观角度出发，如资本市场有效性假说（EMH）和詹姆斯。托宾的金融市场效率观，着重从信息和价格形成方面探讨制约证券市场效率实现的因素，而将宏观变量如制度因素看作基本不变的外生变量。但由于我国的经济制度自改革开放以来一直处于不断的变动和演进之中，对中国经济问题的研究不能将制度因素看作外生变量，因此我国学者更倾向从宏观层面探讨较强的制度约束和由此引发的非市场行为对市场配置效率的影响。故可将资本市场的资源配置效率定义为：通过资本市场完善而有效的运作机制，将有限的金融资源配置到更有效率的地方，以实现市场资本配置的帕累托最优。
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