作者:辛曌管理层收购股价效应股东收益来源
摘要:大量的研究检验了MBO的股价效应,发现MBO公告期存在显著的正异常收益.而关于MBO为股东带来异常收益的可能来源存在以下解释:高额利息支付带来的税收节省;从债权人向股东的财富转移;管理层的私人信息显示;成本的减少和信息公布费用的减少等.本文以我国MBO公司为样本,检验了公告日前后的股价效应,发现存在相对较小的异常收益.而这一异常收益的可能来源,并不能被税收节省效应、财富转移效应、信息显示效应和成本减少效应所解释.由于我国MBO公司并不退市,因此也不存在信息公布费用减少效应.
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