作者：张祝恺; 王耿焕; 赖娇娇; 魏远竹政策利率外部环境股利政策投资效率
摘要：经济政策会改变企业赖以生存的外部环境,进而影响企业行为及未来发展。本文以沪深两市2007-2016年A股上市公司为研究样本,检验了政策利率变动对企业投资效率的影响,探究了股利政策对政策利率冲击的调节作用。本文发现,政策利率提高显著加剧企业非效率投资,且对于企业非效率投资越严重的企业,政策利率提高对其影响越大。支付股利的企业更不容易进行非效率的投资,但在利率降低时期支付股利,会加剧利率对企业投资效率的负面影响。
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