作者：袁乐平; 陈森开行债券国家信用发行成本价值补偿容忍度
摘要：商业化转型将大幅度提高国开行债券融资成本。债券融资成本的提高是否超出了国开行的容忍度，直接关系到国开行转型能否成功，以及转型后的类型，战略发展方向等一系列问题。本文采用“价值补偿”的方法测度了失去国家信用后开行债券的发行成本，然后以盈亏临界点为目标测度了开行债券发行成本的生存容忍度，以银行业平均资产收益率为目标测度了开行债券发行成本的发展容忍度。三者比较的结果显示，失去国家信用后，开行债券发行成本的提高不会对国开行的生存产生重大影响，但对其发展会构成严重威胁。
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