作者：王敏上市公司股权融资企业公司绩效最优资本结构债务融资配股中国意义精华
摘要：上市公司是我国企业的精华.研究上市公司的资本结构对于规范企业融资行为,优化公司治理结构,改进企业的经营管理,提高企业经济效益,有着十分重耍的意义.近年来我国上市公司对股权融资特别偏好,我国上市公司的股权融资偏好表现为首选配股或增发;如果不能如愿,则改为具有延迟股权融资特性的可转换债券,设置宽松的转换条款,促使投资者转换,从而获得股权资本;不得已才是债务,而且首选短期债务,长期借款位居最后(朱武祥,2002);由此看来上市公司似乎对于债务融资兴趣不大.从国内的研究文献数量来看,国内对债务融资的研究较少,主要集中在债务融资对公司治理的影响分析上(晏艳阳、陈共荣,2001:汪辉,2003).上市公司究竟应持有多大的债务比例?同其他国家相比,国内上市公司的债务水平如何?债务融资与公司绩效之间存在什么样的关系?本文试图在理论分析和实证检验的基础上,揭示债务融资与上市公司绩效之间的关系,并探求不同于教科书上的最优资本结构决策方法,为我国上市公司利用债务融资提供理论依据.
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