经济金融化的效率边界分析——兼论金融资源“脱实向虚”的原因

作者：刘祚祥; 肖妮效率边界经济金融化脱实向虚

摘要：经济发展过程的金融化是经济主体在市场竞争中理性选择的结果,但实体经济的金融化趋势存在一个效率边界。文章以修正的费雪方程式为基础,构建了一个实体经济、虚拟经济、货币市场三部门模型,用投资收益风险比来衡量经济金融化的效率边界,认为实体经济与虚拟经济收益风险比的差异比较是金融资源＂脱实向虚＂现象的原因。在利润最大化的约束条件下,企业将资产金融化是一种理性选择,利用金融工具进行资本化运作,在短时间内扩大资本以达到银行贷款要求,符合企业家行为的经济理性;此外,因为企业行为的外部约束,我国是以银行信贷为主导的金融体系且现今投资环境不佳。

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