作者：余艳炯平滑转换中介目标粘性信息
摘要：采用平滑转换下的向量误差修正模型,分析法定存款准备金率和一年期存款基准利率对广义货币M2增长率、银行间7天拆借实际利率和人民币实际有效汇率这三个中介变量的可控性。结果表明:平滑转化技术提高了模型的整体解释力,实际有效汇率的可预测性和可控性最高,可考虑将其纳入中介目标体系;畅通法定存款准备金率对中介变量的作用渠道能提高中介变量的可控性;无论在长期还是短期,一年期基准利率都是有效的货币政策工具,对其进行多次微调是影响市场实际利率更为有效的操作方式。
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