作者：邓晓岚; 王宗军; 骆杰伟; 夏天公司资本结构制药行业实证分析医疗制度改革资产担保价值制药企业2001年加入wto2002年市场竞争产业环境决策行为融资策略上市公司增长期权长期资本销售费用筹资能力公司债务负债比率短期债务内部资源
摘要：2001年以来,医疗制度改革、GMP达标、加入WTO及OTC市场竞争的加剧等,使我国制药企业的产业环境发生了巨大变化,进而对制药企业的融资策略及资本结构决策行为也构成影响.在此背景下,本文以2002年深沪两市制药行业上市公司为样本,对影响我国制药行业上市公司资本结构的主要因素进行了实证分析,结果表明:增长期权对债务筹集能力显著正相关;销售费用融资主要来源于长期资本;规模对公司债务筹资能力具有正效应;公司的资产担保价值与长期负债比率正相关;产生内部资源的能力与短期债务间存在相互替代性;成长性、经营风险、非债务税盾和投资对资本结构的影响不大.
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