作者：黄海鹰融资优序制度粘性政府干预融资偏好外源性融资区域性融资
摘要：基于中国上市公司融资模式存在典型区域差异的事实，结合中国融资市场中存在政府强干预特征，本文将制度粘性引入上市公司融资优序的检验中，进而为中国上市公司融资模式中的区域差异特征提供解释。面板Logit模型的经验分析结论表明，正是由于制度粘性，更直接说是区域性的信贷扶持强度差异，导致了中国东部地区上市公司存在股权融资偏好，而中西部地区上市公司则表现为债权融资偏好，但这种区域差异具有收敛特征，并最终将统一于先股权后债权的融资优序。
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