作者：王志强; 王月盈; 徐波; 段谕动量效应股票特征套利组合
摘要：多数学术研究结果显示，中国股票市场不存在动量效应，而市场人士的直观感觉却正好相反。本文在归纳总结成熟股票市场中动量效应具体表现的基础上，根据股票的不同特征（价值型与成长型、大盘与小盘、高价与低价、高换手率与低换手率）分别考察中国股市中套利组合（Jegadeesh—Titman相对强弱组合）的收益表现，结果发现了与成熟市场中显著不同的动量表现特征：相对于小盘、低价和高换手率的股票，大盘、高价和低换手率的股票具有较高的动量收益，而价值型与成长型股票几乎没有动量收益。进一步，基于大盘、高价和低换手率特征构建的套利组合具有非常显著的动量收益。
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