作者：胡国强; 肖志超管理层持股股票误定价迎合理论管理层自利
摘要：本文以2007~2015年A股高新技术上市公司样本,考察管理层持股在股票误定价影响企业R＆D投资中的作用效应,以及其中的内部人交易与研发绩效。研究发现：管理层持股加剧了股票高估对R＆D投资的正向影响,在股票高估引致的R＆D投资中产生＂恶化效应＂,但同时却一定程度有助于缓解股票低估对R＆D投资的负向影响,发挥＂治理效应＂。进一步集中于股票高估公司发现：股票高估程度越大,持股管理层出售持股规模越大,且高估公司随后研发绩效更差。
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