作者：翁舟杰; 刘思妤公司债券信用价差信用评级质量
摘要：本文修正“息票效应”和“税收效应”拟合国债收益率曲线，计算信用价差，并用来实证检验2006-2017年我国公司债券信用评级质量。通过对债券信用评级的一致性和及时性实证研究发现，在我国债券市场评级结果存在整体偏高，信用评级对违约事件预警有限的背景下，债券信用评级仍能提供一定的增量信息，但评级质量总体不乐观。一致性检验发现，更高的债项评级对应着更低的信用价差区间，但各评级所对应信用价差区间之间的差异并不明显。及时性检验发现，债券信用评级的调升和调降都对债券信用价差具有显著影响，且评级调降对信用价差上涨的影响效应更显著。同时，评级调升和调降滞后于市场信息，但调整公告仍提供了新的增量信息。
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