作者：李静盈余管理动机上市公司首次公开发行股票外源融资预期利润率粉饰财务报表股权融资
摘要：一、上市公司盈余管理动机分析 （一）首次公开发行股票动机我国上市公司的融资是以外源融资为主，并首选股权融资。公开发行股票可以快速吸收主权资本进行融资，与发行公司债券相比，股权融资的成本较低，不需要还本付息。一旦公司股票能够公开上市，上市公司还有机会进行配股或增发股票，即进行再次融资。而我国《公司法》和相关法规对公开发行股票有着严格的法定程序，例如公司需近三年连续盈利，预期利润率超过同期银行存款利润率等。于是一些经营业绩不佳、不够资格上市的公司，通过盈余管理粉饰财务报表，从而获得股票上市的资格。另外，《公司法》还将新股上市的定价与公司每股收益相挂钩。因股价越高则融资越多，在发行量一定的情况下，股价高低与融资水平成正比，而公司为获得较高的发行价格，产生更强烈的盈余管理动机。
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