作者：杜莉投资行为过度投资管理层财务理论研究公司投资非相关多元化投资项目上市公司
摘要：公司过度投资是近年来现代西方财务理论研究的热点之一（Lamont，2001）。而从我国上市公司投资资金使用的实际情况看，上市公司更多地表现为将资金投资于各种效益并不理想的投资项目，甚至将资金投入到一些公司原本并不熟悉、且与企业主营业务范围无关的领域，造成了过度投资。“德隆系”的崩溃、猴王集团的“极盛而衰”，“托普系”的没落等，都是盲目扩张导致企业经营失败的例证。众所周知，过度投资作为一种非有效的投资行为，会引起公司价值降低。那么，证券市场上各种观点的频繁出现、对构建企业帝国乐此不疲和非相关多元化投资项目的急速扩张等非有效投资行为背后更深层次的原因是什么？作为决策的主导者——管理层，有怎样的动机，在此过程中又扮演着什么样的角色？本文通过对这一问题的分析，探究其产生的根源，为投资行为建立合理的制约机制建立基础。
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