作者：王灵芝偿二代资产配置策略资本占用偿一代
摘要：以风险为导向、以资本金为约束的第二代偿付能力监管体系（以下简称“偿二代”），不同资产类型对资本金的要求存在显著的差异。偿二代体系下，如何平衡资产配置的收益、风险及资本占用值得认真思考。本文考察了资金占用为约束下的资产配置优化问题，采用遗传算法，得出了不同风险态度对应的帕累托最优解。为了对资产配置策略的效率进行评估，论文从收益、风险、流动性和资本占用情况四个方面将偿一代体系、偿二代体系与传统的Markowitz模型下的资产配置策略进行对比。研究发现，在施加了偿付能力约束后，可行域是Markowitz模型下的一个子集；偿二代下有效边界优于偿一代下的有效边界，偿二代下资本的使用效率提高了。
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