资产估值的困难与替代性选择——基于交易费用—合约理论的视角

作者：张明飞资产估值贴现公式产权合约租值

摘要：在确定性条件下,资产估值是计算未来收入流的现值和,而在不确定性条件下,信息条件的差异导致不同主体的估值大相径庭。本文认为,由于方法论选择的偏差,资产估值研究普遍忽视了交易费用等局限条件的影响,而试图在分析中得出以基数度量的估值结论,以至于频频陷入'精确地错'的困境。因此,在'大致地对'的意义上将估值问题处理为一种排序,并以合约选择为基础深入考察决定估值排序的关键原因,是更有效的替代性选择。

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