作者：陈立瑶; 顾光同最近合约主力合约价格发现的效率差异性分阶段
摘要：本文实证分析了玉米期货的最近合约和主力合约对现货市场价格发现功能的效率差异性。实证结果显示:中国玉米期货最近合约价格与现货价格之间存在长期均衡关系,而主力合约价格与现货价格之间不存在长期均衡关系;由于玉米期货最近合约的价格发现功能优于主力合约的价格发现功能,因而根据玉米期货最近合约价格来预测现货价格的效果比根据玉米期货主力合约价格来预测现货价格的效果好。综上,可以看出中国玉米期货市场与现货市场之间存在密切的联系,期货市场在发现现货市场价格方面有着明显的作用,但玉米期货市场功能的发挥最好在对最近合约研究的基础上实现。同时,从分阶段的实证分析结果来看,期货市场对现货市场的价格发现功能还有待加强。
注：因版权方要求，不能公开全文，如需全文，请咨询杂志社
