我国经济新常态是周期性因素驱动的么?——基于摩擦和结构性冲击的DSGE模型框架分析

作者：周波; 侯帅圻; 王英家经济波动dsge模型周期性因素结构性冲击

摘要：通过拓展Smets and Wouters模型,本文试图实证研究各种摩擦和结构性冲击的经济周期波动效应及贡献。研究发现:DSGE模型能较好地拟合真实数据;名义价格和工资粘性以及投资调整成本冲击是刻画中国经济波动的重要摩擦变量;脉冲效应分析表明,粘性价格和工资或使得诸冲击的宏观经济变量响应发生根本改变,或使得响应规模发生变化,异质消费者针对诸冲击的消费和劳动供给响应也存在差异;驱动产出、通货膨胀和利率预测误差方差的结构性冲击主要是投资调整成本函数、价格加成和利率冲击。经济新常态前后两个子样本分阶段估计以及反事实分析表明,经济新常态是随机冲击和经济结构参数共同驱动的。家庭相对风险厌恶系数和习惯形成程度都提高,拇指规则消费者比例、劳动供给关于真实工资弹性的倒数以及将就业调整到合意劳动投入水平的企业比例都下降。这表明,我国宏观经济基本面和经济参数的确发生实质变化,宏观经济政策设计和实践应顺势调整。

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