安信证券首席经济学家高善文：从“钱荒”冲击波效应看流动性变化

钱荒安信证券冲击波效应高善文风险溢价无风险利率股票市场看空均值回归预期收益率

摘要：2014年8月以来,特别是2014年年底,A股市场迎来了久违的大幅上涨。对此,较为普遍的解释是,大类资产配置在调整,居民看空房地产,把钱都拿来买股票,导致流动性过多,同时无风险利率和风险溢价都在下降。但遗憾的是,当我们仔细考察金融市场所有变化数据时,会发现这些分析经不起检验。

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