作者：秦新锋久期与利差乘积dts信用债信用利差
摘要：市场经验与实证研究均表明,信用债利差绝对波动率与利差水平存在显著的线性关系。DTS（利差与久期的乘积）作为一种量化分析工具,可以准确测算信用债投资收益与信用利差的变动关系。本文选取中债-新中期票据总指数所包含的在银行间市场流通的、信用评级在AA-至AAA的中票和城投债日频中债估值作为样本,计算并验证了DTS的实用性和稳定性,并提出一个基于DTS的市场隐含风险评分体系,最后把该评分体系应用于城投债相对价值的评估,得到了良好的效果。
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