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资产定价模型的多时间尺度分析

作者:刘振亚; 李博资产定价模型因子模型多时间尺度分析最大叠加离散小波变换

摘要:本文采用最大叠加离散小波变换对资本资产定价模型(CAPM)、Fama-French三因子模型(FF3)和五因子模型(FF5)等进行多时间尺度研究。实证结果证实:投资组合无法在短期内通过对冲市场风险取得显著的α收益;投资组合超额收益与模型因子之间的关系随着时间尺度的增加而增加。另外,FF3模型能够吸收大市值投资组合的价值效应,FF5模型可以同时吸收大市值投资组合的价值效应和投资效应,以及小市值投资组合的盈利效应。

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中国物价

《中国物价》(CN:11-2248/F)是一本有较高学术价值的大型月刊,自创刊以来,选题新奇而不失报道广度,服务大众而不失理论高度,颇受业界和广大读者的关注和好评。 《中国物价》杂志主要传播政府部门的调控政策、监管(规制)政策、价格政策、竞争政策及相关研究成果,分析和预测我国经济形势和价格变动趋势,为各级政府部门和企业决策者 提供参考,也为社会各界提供和交流政策研究及理论研究成果的平台。

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