作者：马奕虹; 史代敏非对称混频midas模型icapm模型
摘要：本文采用非对称指数Almon权重混频（MIDAS）条件方差来刻画波动率,检验了股市跨期动态风险-收益关系。实证研究显示中国股市存在显著的波动非对称性,即负的收益率冲击最初对条件方差有更强烈的影响但持续期短;而正向冲击初始影响较小但更持久。与欧美成熟股市滞后期较长的特点不同,本文拟合的混频波动率权重函数单调递减而实际滞后期较短。本文发现深市月、周风险与收益呈稳定且显著的正相关关系,表明我国投资者具有风险规避特征,且市场提供超额收益来补偿投资者所承担的风险。
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