作者：李志洋 杨万成机构投资者基金股票波动工具变量
摘要：机构投资者是否能够稳定市场是一个值得研究的问题。本文使用2000年一季度至2012年四季度的样本，从持股比例及其变化两个角度研究了机构投资者对股票波动的影响，并使用工具变量法解决了核心解释变量的内生性问题。实证结果表明，较高的基金持股比例会增加下一期的股票波动，而基金的增持则会减小下一期股票波动。此外，本文发现基金持股比例及其变化两者之间存在着交互作用。本研究为研究机构投资者的作用提供了新的思路。
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