作者:林宇 李川 贺莹市场态势混合copula分割联动结构变化
摘要:为了分析不同市场态势下东亚股市之间联动结构的变化规律,本文在划分中国股市市场态势(牛市,熊市)的前提下,运用非对称随机波动(AsymmetricStochasticVolatility,ASV)模型刻画东亚主要股市收益率的边缘分布特征,进而结合由ClaytonCopula、GumbelCopula与FrankCopula构成的混合Copula函数对东亚股市之间的联动结构进行建模。研究结果表明:我国股市在“大牛”阶段往往处于分割状态,这种状态虽然能够有效隔离跨市场风险,但体现出我国股市中诸多不成熟因素;同时,就联动结构变化规律而言,各国股市之间的联动结构变化多发生在“熊市”阶段,而“牛市”阶段下的联动结构变化幅度较小,其联动结构与前一期“熊市”阶段中出现的联动结构类似。
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