作者：陈文 王飞负债融资约束融资成本资本结构
摘要：本文通过构建负债融资约束模型解释了股权融资成本高于债务融资成本时上市公司进行股权融资的原因并探讨了债务融资成本大小对上市公司资本结构的影响。我们得到：负债能力受限于净资产规模的上市公司需要进行股权融资以提高负债能力；过低的债务融资成本催生了中国上市公司的股权融资偏好。基于本文的模型，我们认为发展公司债券市场并不一定能够缓解上市公司的股权融资偏好。
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《投资研究》（CN：11-1389/F）是一本有较高学术价值的经济期刊，自创刊以来，选题新奇而不失报道广度，服务大众而不失理论高度。颇受业界和广大读者的关注和好评。 《投资研究》刊载投资宏观控制和微观管理的基础理论和应用理论研究成果，探讨财政投资、银行长期信用投资、企业和证券投资管理的发展问题，并介绍国外投资研究的新动向和学术成果。
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