作者：严春晓 缪海斌信贷与流动性计划非常规货币政策货币政策有效性
摘要：本文构建包含常规工具和非常规工具的VAR模型，采用2008年1月至2012年2月期间的月度数据，从金融市场和实体经济两个层面来考察美联储所实施的信贷与流动性计划的实践效果。实证结果表明：（1）常规工具和非常规工具对金融市场的稳定都起到了较为积极的作用。（2）常规工具和非常规工具对实体经济的复苏都起到了一定程度的积极作用。总体而言，关联储所实施的信贷与流动性计划对金融市场的影响要大于对实体经济的影响，非常规工具的表现优于常规工具。
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