作者：宁欣 王志强残差动量反转策略总收益动量
摘要：因不能有效反映股票盈利的相对强弱，基于总收益排序的动量或反转组合，通常包含大量高Beta值和小市值股票，承担着较大风险。为此，本文采用风险调整后的收益评价，即基于残差收益排序，考察中国A股市场月度数据的动量或反转效应，结果发现：在全样本阶段存在显著的残差反转效应，不存在残差动量效应，这在股权分置改革之后更明显；相对于总收益反转组合，残差反转组合不仅具有更高的显著收益和Sharpe比率，还具有较小的系统风险，并受公司规模因素影响较小。
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