作者：郑兰祥; 祝伟国民储蓄资本形成地下金融居民可支配收入非金融企业存款准备金金融资源资金外流
摘要：地下金融，是指处于正规金融体制之外，不受政府金融监管的一种金融运行形态。在中国，地下金融活动包括地下间接金融和地下直接金融两大形式，其中，地下间接金融主要以合会等民间借贷为主．非金融企业变相吸收公众存款进行融资也属于此类；地下直接金融主要是指企业、单位或个人未经批准通过非法募集股份、发行债券和及私募基金等进行融资的行为。由于地下金融活动都是以利益最大化为动机的，地下金融的集资与贷款处于隐秘状态。其运作不连续而且不合规，正常的金融秩序会遭到扰乱。地下金融的资金不受国家税收和存款准备金等制度的约束，国家运用财政政策和货币政策所进行的宏观调控难以达到预期目标，另外地下金融会使一部分资金通过不法手段流到境外．影响人民币币值的稳定，而且为走私、骗税、逃税等犯罪活动提供了外汇来源和地下通道，造成资金外流．影响外汇管理秩序。国民储蓄是居民可支配收入加上国外转移净收入减去总消费后的余额，一定时期内的国民储蓄是资本形成的基础。储蓄是金融资源．储蓄转化为投资主要依赖金融体系功能的发挥；投资是资本的净增加，也就是资本形成。在一个封闭的经济体系中，资本形成额与国民储蓄在理论上相等，但是．由于正规金融体系功能存在缺陷．在动员国民储蓄和转化投资方面效率不高，金融资源被地下金融体系吸收，造成国民储蓄与资本形成发生偏离。
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