作者：石巧荣人民币汇率冲销性干预
摘要：进入21世纪以来，在人民币存在持续升值压力的背景下，我国央行逐渐形成了以冲销性干预为主要手段的货币政策操作模式。冲销性干预对汇率长期走势、经济货币化比率和通货膨胀影响不大，但在缩小汇率短期波动、加速外汇储备累积和推高利率方面作用明显。2006年后法定准备金率作为主要冲销手段被不断提高，2010年后随着汇市干预力度的下降，准备金冻结基础货币过多的现象日益严重，加剧了系统性金融风险，并带来了一定的货币紧缩效应。在国际环境和国内因素共同作用下，2014年以来人民币汇率出现了均衡波动态势，面对新的形势，必须改变货币政策操作模式，减少汇市干预，逐渐降低准备金率，加速推进利率、汇率市场化，并充分发挥其调控手段作用。
注：因版权方要求，不能公开全文，如需全文，请咨询杂志社
