作者：李巍多元garch模型证券市场的联动效应次贷和金融危机中国与俄罗斯
摘要：本文采用时间序列多元GARCH模型，研究中国、俄罗斯与美国证券市场指数收益率波动之间的内生性联动效应，重点分析美国次贷危机发生后的三个主要阶段，这种联动效应的变化特征。并提出中国和俄罗斯规避可能风险的对策。结果显示：（1）若中国与俄罗斯加强证券市场的合作，形成比较稳定的风险联动机制，美国金融危机所引起的证券市场波动就不会对中国、俄罗斯市场产生传导影响。反之，（2）若中国和俄罗斯市场丧失了风险联动机制，金融危机对俄罗斯证券市场的影响就会变得非常显著，同时也会提高对中国证券市场风险传导的显著性。（3）美国证券市场的波动幅度呈现明显的上升趋势，风险在逐渐集聚，中俄两国必须引起高度关注。
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