作者：肖正再资本结构效用论必要报酬率
摘要：现代资本结构理论MM模型，基于资本结构不能改变总现金流的假设．得出资本结构与企业价值无关的结论，后续发展则是放松其假设前提进行拓展，核心思想是将资本结构问题归为现金流问题。本文仍然建立在MM模型的假设前提上．应用效用论分析工具构建资本结构的理论模型，但得出了与MM模型相反的结论。选定动态部分调整模型作为回归模型．通过筛选我国沪深两市上市公司数据后余下的589家样本．采用系统GMM估计法．其回归结果与文本的理论模型的结论基本一致。据此本文认为资本结构的实质属于边际必要报酬率问题，这将有助于开辟企业资本结构决策新路径。
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