作者：欧阳志刚; 李飞四因子模型grs检验三大经济圈股权分置改革
摘要：基于沪深A股月度数据，通过分析股票价格的动量效应及反转效应，构造适用于中国股市的四因子资产定价模型，研究发现：加入滞后6个月动量因子的四因子资产定价模型适用于中国股市，该模型相比于Fama-French三因子模型和CAPM具有更高的解释能力，并且这种解释能力随着股权分置改革的完成而得到提升。此外，动量因子在过去表现较差的组合中与股票平均收益率负相关，在过去表现较好的组合中与股票平均收益率正相关，这一结论对采用动量投资策略的投资者具有重要的启示意义。
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