作者：严武 吴恒煜 李冰 吕江林债务抵押债券kmv模型copula函数合理信用价差
摘要：利用KMV模型估算出各债务人的违约概率,并用Copula函数分别估算出债务人之间的违约相关系数,模拟出各债务人的违约时点,在此基础上对债务抵押债券各系列进行定价;进一步应用Gaussian Copula和Student-t Copula对中国金融市场上发行的信贷抵押债券08招元一期产品各系列价差进行实证研究,结果发现两种Copula方法在估计优先A1级系列与B级系列时出现低估现象,而在估计优先A2级时出现高估;但一般都在5个基点的可接受误差范围之内。这表明该方法可以应用于信贷资产支持证券的定价,并可对高收益级的到期收益率进行估计。
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