作者：李成 马文涛资产价格汇率货币政策
摘要：在Rudebusch and Svensson（1999）模型中引入了房地产价格、股票价格和汇率因素，以此为基础推导出最优货币政策反应函数。该反应函数显示，中央银行既要应对产出和通货膨胀变化，还应该考虑资产价格和汇率波动。基于GMM方法的实证分析表明，该反应函数能够较好刻画过去10多年间中国中央银行的货币政策。总体而言，该反应函数可以作为中国货币政策制定和执行的参考框架，货币政策应该对资产价格和汇率波动给予一定程度的关注。
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