作者：陆磊汇率风险分担机制外汇衍生市场
摘要：虽然中国经济规模的扩大和对外开放程度的提高，境内企业面临的汇率风险越来越大，但是我国企业难以通过价格博弈向国外需求方转嫁部分汇率风险。在现行汇率制度和升值预期背景下，向银行结汇并转移汇率风险是企业处理外汇收入的优先选择。而中国外汇衍生品市场实际发展状况与理想状况存在较大反差，企业结汇和购汇以即期交易为主，远期和掉期等衍生品交易规模相对较小。产生上述情况的原因在于，商业银行受主客观因素限制，在中国外汇衍生品市场未能发挥应有的作用，存在较大的局限：在人民币升值预期下，银行远期外汇报价导致企业参与外汇衍生品交易缺乏足够激励，并且具有单边性；银行外汇衍生品交易风险控制手段不足；市场供求不平衡。在强烈的本币升值预期下，商业银行通过向央行结汇实现了汇率风险进一步向上转移，而央行以外汇储备增加的形式被动承担了风险，为此付出了巨大的成本，宏观政策因此受到极大制约。
注：因版权方要求，不能公开全文，如需全文，请咨询杂志社
