作者：王月 李云山资产膨胀通胀预期成本推动
摘要：传统观点认为，宽松货币主要通过刺激经济增长进而提高物价水平，这意味着在宏观经济低迷时，由于有效需求不足和产能过剩，即使宽松货币也不会导致通胀水平上升。但2010年下半年以来，在我国经济增长持续放缓的形势下，通货膨胀持续保持高位，反映传统通胀传导渠道解释力不强。本文运用微观主体追求广义资产组合收益最大化的分析框架，认为在经济低迷时期，扩张性货币政策会刺激房地产上涨，进而强化通胀预期，促使通胀压力在经济增速放缓背景仍不断加大。
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