国际资本流动与央行干预：抵消和冲销的博弈

作者：谢海林 胡菊莲 楼凤丹资本流动冲销干预抵消效应

摘要：开放条件下，国际资本流动将部分地抵消中央银行货币政策的效果；为避免资本流动的负面影响，中央银行又将采取冲销干预政策予以应对。来自2000年～2011年的中国月度数据显示，由于严格的资本管制等原因，国际资本流动对货币政策的抵消效应并不明显，而过度增加的净国外资产使得央行冲销操作的难度日益增大，递归的冲销系数显示，央行冲销程度不断降低。

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