作者：臧旭恒 李燕桥消费信贷流动性约束城镇居民消费面板数据
摘要：在一个扩展的C—M消费函数框架内，本文利用2004～2009年中国省际面板数据对消费信贷与我国城镇居民消费行为的关系进行了实证检验。研究结果表明，城镇居民消费行为对收入变动和信贷条件变动同时呈现出“过度敏感性”，但信贷敏感性系数要远远小于收入敏感性系数；当前的消费信贷主要缓解了居民当期流动性约束，促进了耐用品消费的增长，但对非耐用品与服务消费的影响较弱；不同收入的居民对信贷条件变化的敏感程度明显不同，中等收入组和较高收入组居民的信贷敏感性系数最高，高收入组居民次之，而低收入组和较低收入组居民最低。因此，尽管消费信贷对拉动内需具有一定的效果，但仍然受到诸多因素制约，应采取多种措施努力打破消费信贷发展的限制。
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