作者：吴念鲁 杨海平次贷危机杠杆比率虚拟经济微观机理制度根源
摘要：次贷危机爆发后，逐渐从区域性金融危机演变为全球性金融危机，并从金融危机向经济危机演变。尽管各国都采取了积极的应对措施，金融危机的影响也得到一定程度的缓解，但金融危机仍未见底。造成金融危机的宏观方面及制度性因素有：一是流动性过剩与不足的失衡；二是金融创新与金融监管的失衡；三是自由放任与政府干预的失衡；四是虚拟经济与实体经济的失衡；五是全球金融资产配置与价格的失衡；六是储蓄与消费的失衡。金融危机爆发微观及技术层面的原因有：一是结构性产品的复杂性；二是评级机构的缺陷；三是金融机构治理结构与风险控制不足；四是投资银行经营边界的模糊化与高杠杆的采用；五是会计财务规则及风险定价的瑕疵。
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