作者：夏春莲; 黄晶外汇储备宽松货币政策商业银行流动性公众预期
摘要：在我国外汇储备大量积累的背景下,突然的经济下滑冲击导致央行必须实施宽松货币政策时,这种前期的外汇储备积累和危机时期外汇增长的速度会对宽松货币政策效果产生重要影响。通过对比分析1998年亚洲金融危机时期、2008年次贷危机时期和2015年经济结构调整时期外汇储备积累、增长情况和宽松货币政策的传导效果,我们发现外汇资产的余额规模和增长速度一方面影响商业银行的流动性,另一方面影响公众预期和市场信心,并从这两个方面影响宽松货币政策传导效应。央行在把握宽松货币政策力度时,需要考虑外汇储备增量与存量规模给商业银行流动性和公众预期带来的影响,因为市场信心不足和悲观的公众预期会使宽松货币政策的传导受阻,而充足的市场信心和乐观的公众预期可能会导致宽松货币政策被过度传导。
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