作者：万相昱; 唐亮; 蔡小滨并购重组事件研究股东财富效应
摘要：并购重组是企业实现发展的重要手段,更是新时期我国深化国企改革的核心途径。本文针对我国上市公司2002-2015年并购重组数据,按照并购公司和目标公司,针对短期和长期效应,利用CAR和日历时间效应方法,研究了并购重组的股东财富效应。实证结果表明：短期看,无论是并购公司还是目标公司,并购事件首次公告日后的股东财富显著降低,公告日是否休市对股东财富的短期效应影响显著;长期看,规模和账面市值比是影响股东财富效应的重要因素,规模较大的并购公司股东财富有显著增加,而高账面市值比的目标公司被并购后股东财富也会显著的增加。
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