我国新股发行市场中“信息瀑布”效应的实证检验——兼论我国新股发行制度的选择

作者：唐勇 栾天虹固定价格制度信息瀑布实证检验

摘要：近来，在我国股市低迷的状况下，管理层抛出了改革IPO（首次公开发行）股票发行制度的议题，有一种观点是恢复曾经彩过固定价格发行制度。在这一背景下，本文通过一种全新的方式对固定价格发行制度下我国IPO市场中“信息瀑布”效应的存在性进行了检验，指出固定价格制度是一种定价效率低下的IPO发行制度。要解决我国IPO存在的问题，应从完善市场交易机制入手，而不是抛弃累计投标询价制转而采取固定价格制。

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