作者：龚光明; 田源风险资本承销商声誉ipo定价效率一级市场二级市场
摘要：文章利用创业板2009—2015年上市公司数据，在区分一级和二级市场的基础上，实证检验了风险资本、承销商声誉对IPO定价效率的影响。研究发现：一级市场上风险资本持股比例能显著削弱IPO定价效率，说明在我国“追求声誉假说”比“认证假说”对IPO定价效率的影响更大，而这一关系在二级市场中并不成立；一级市场上风险资本的声誉越高，IPO定价效率越高，而二级市场上的结论则相反；一级市场上高声誉的承销商能削弱风险资本持股比例与IPO定价效率之间的负相关关系，但二级市场上并没有得到类似结论。总之，风险资本和承销商声誉对IPO定价效率的影响在一级和二级市场上不同，这一结论有助于我们更好地理解创业板一级、二级市场的定价效率。
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